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每日期报:甲醇期货行情分析-甲醇反弹望延续

  扫描或点击关注中金在线年继续下移,整体呈现震荡下行走势。1-3月初,甲醇价格震荡反弹,一方面供给端伊朗Marjan165万吨停车叠加了甲醇装置春季检修预期的影响,另一方面需求端浙江兴兴、中原石化等MTO装置相继重启,价格亦于此时达至年内较高。进入3月,春检不及预期,加之“响水爆炸事件”引发危化品安检,苏北、鲁南等地甲醇主要下游停产,甲醇价格高位回落。

  供需角度看,一方面部分MTO装置秋季检修,甲醛等传统下游因空气污染问题环保限产,另一方面国内甲醇开工持续高位水平,伊朗Busher165万吨、兖矿荣信二期90万吨、兖矿榆林二期60万吨等新装置即将投产也加剧了市场的悲观预期。

  成本方面,2019年甲醇生产成本冲高回落,于6月达到年内较高,后跟随煤价高位下行。利润方面,甲醇生产利润较去年大幅下降,3月达到上半年较高,7-8月跌至年内低点,9月在内需拉动下快速上升,10月攀至年内高点,目前再次落至历史偏低水平。

  运费方面,2019年运费波动大体维持在150-300区间,整体较去年有所收敛,四季度运费维持在150-250区间,较三季度大幅回落,也低于去年同期水平。

  国内贸易方面,2019年甲醇区域贸易流向发生颠覆性变化,从内地流向华东的传统模式转变为从华东返流向山东等地的新模式。

  传统需求方面,甲醛、二甲醚、MTBE等多数下游利润重心较去年有所提升,一方面甲醇成本下降给予下游直接利润,另一方面随着贸易战的阶段性缓和以及全球货币进一步宽松,终端利润再度出现回暖;醋酸利润显著差于去年,主要受下游PTA、聚酯等行业利润下降影响。

  技术上看,甲醇期货 2005主力合约,通过日线级别做分析,底部给到了有力支撑,反弹节奏给出,现依然在尝试延续反弹之中,macd、vol等指标表现利好,短期反弹延续意愿较强,预计可继续上攻,但是趋弱格局仍难改变,后续的反弹空间恐收到限制。

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