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投资模式即将生变?私募紧急支招下半年选股策

  《每日经济新闻》记者注意到,有业内人士表示,当前A场的投资模式已经由流动性驱动转为业绩驱动。在这样的背景下,随着核心资产的性价比逐渐降低,未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。在高位向下的阶段往往都伴随着白马股“盛宴”归于平静,成长股可能将成为下一阶段的核心资产。

  近期白马抱团“瓦解”,成为了市场热议的话题,而白马股背后的外资动向也不容忽视。市场对于外资的关注主要源于对“流动性抬升估值”这种过去数年来的投资路径依赖。

  《每日经济新闻》记者注意到,有业内人士表示,当前A场的投资模式已经由流动性驱动转为业绩驱动。在这样的背景下,随着核心资产的性价比逐渐降低,未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。在高位向下的阶段往往都伴随着白马股“盛宴”归于平静,成长股可能将成为下一阶段的核心资产。

  近期白马抱团“瓦解”,成为了市场热议的话题,而常常被视作白马“风向标”的北向资金,究竟是如何看待白马股的呢?东方财富Choice数据显示,前期频创历史新高的白马龙头股遭到了北向资金的大幅减持,减持的对象多为贵州茅台、五粮液等大消费个股;而北向资金的持仓则从大消费龙头转向了科技龙头,比如检测龙头华测检测,5G概念的信维通信、顺络电子,苹果概念的立讯精密,华为概念的京东方A等。

  对此北京星石投资告诉记者,从两三年的视角来看,目前已经进入A股极佳布局时期。目前市场整体估值已经回到了历史低位,有利于寻找合适的中长期投资标的。那么投资的方向怎么找?星石投资认为,市场对于外资的关注,主要源于对“流动性抬升估值”这种过去数年的投资路径依赖,而当前A场的投资模式已经由流动性驱动转为业绩驱动,

  星石投资表示:“目前来看,白马股整体估值水平较年初的8.8倍已经上行约80%,随着核心资产的性价比逐渐降低,未来白马股盛宴将归于平静。我们认为中高收益的成长股可能将成为下一阶段的核心资产。这类公司主要集中在细分行业龙头中,但随着政策托底效果逐步显现,景气度向好的子行业就会越来越多,成长属性恢复的质量和数量也会不断增加。我们认为已实现技术突破的国家战略新兴产业将迎来更好的成长环境,将成为下一阶段的核心资产。”

  北京和聚投资也告诉记者:“对于下半年,我们有别于当前市场部分投资者更多关注核心资产、头部资产的观点,更看好下半年成长股的投资机会。实际上这一轮持续时间超过2年的权重抱团行情,即将由持续的量变带来风格切换。未来一个阶段的市场中,成长股都处在相对有利的配置地位。”

  北京和聚投资表示,下半年将紧密跟踪经济周期变化,首先看好民营大炼化板块,该板块即将进入业绩兑现期,据测算盈利大概率将超预期,对股价形成向上驱动。其次是油气产业链,受益于国家能源战略发展规划,行业景气上行,产业链定价变化也带来盈利上行催化。另外看好如储能、新能源、新材料以及自主可控等高新技术产业,受益于产业政策驱动,有望迎来爆发式增长。其中有一部分公司当前已经具备较强国际竞争力,未来成长空间巨大。

  广州基岩资产告诉记者,下半年A股向上拐点已经显现,以2018年底上证综指2450点点位作为参照,当前的市场还处于较低位置,下半年或开启中期上涨走势。从上涨逻辑来看,政策的宽松将持续提升风险偏好从而抬升估值。市场基本面的稳定性及经济数据将支撑整体A股盈利,从而最终实现A股的上涨。科创板的开板在一定程度上也利好A股的投资情绪。

  结合陆续发布的中报,基岩资产看好成长性较高的板块的业绩兑现,比如说接下来5G的投资将进入业绩兑现阶段。2019年是5G建设元年,基站、网络都将进入订单释放期,整个板块趋势向上,5G板块的投资将重新回到业绩这条主线上来。整个二季度基岩资产都在关注基站招标进展,关注模块、器件同比、环比增速情况,一旦招标公告出来,就意味着公司层面业绩的落地。

  乔戈里资本牛晓涛告诉记者,下半年A股会呈现三个显著特征。首先是国际化,境外机构投资者参与度显著提升,A股在全球市场处于价值洼地,外资持续流入,规模有可能超过公募基金,对市场的影响力逐步加大。其次是我国资本市场马太效应越发明显,大公司、龙头公司会在竞争中胜出,行业、产业集中度会进一步上升。大市值公司股票的投资价值、市场溢价会被更多的投资者认可。第三是伴随着科创板注册制和严厉退市制度的执行,壳股的价值会越来越小,业绩为王的投资理念会被更多的散户认可。

  根据以上三个特征,牛晓涛建议在选股上把握两点,第一是重点关注大公司,在大公司中重点投资行业集中度高、市场份额大的龙头公司,另外远离垃圾股,未来传统行业小市值公司的日子会越来越难,会有一大批“仙股”出现;其次是关注外资持股动向,外资的投资理念核心就是价值投资,这一点需要学习。

  深圳久阳资产肖绍霞告诉记者:“中报预增对我们的投资来说是加分的,所以一些公司中报业绩增长那当然是非常好的。中报业绩不好的公司有可能会被我们调出股票池或者调出投资组合当中。目前我们认为从供求关系来看,具有供给侧改革红利的一些行业,包括钢铁、煤炭、水泥等行业的公司可能都还是会有所增长的。5G建设方面,因为采购的原因可能也会增长,比如说PCB板,射频等,以及一些基础设施采购带来的增长。而对于一些前几年有并购、具有商誉减值、业绩下降的公司,我们会采取回避措施。”

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